機械-成本激增拖累業績 紙企集體漲價止損

【中國包裝網訊】近日，原紙、廢紙價格漲勢再起。山鷹紙業（600567.SH）、晨鳴紙業（000488.SZ）、博匯紙業(600966.SH)等各大紙企紛紜上調廢紙回收價格,同時宣布原紙價格全線上調，漲價幅度均為200元/噸。

在漲價的背后，紙企的業績情況其實不理想。其中，博匯紙業預計2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少67.29%。而利潤下滑的主要緣由是，原材料價格上升及產品的售價降落而至。

“現在的價格上調其實不是供不應求，而是紙業市場因環保及原料等緣由導致利潤空間進1步縮減，各大紙業只能提價保利潤?！?家上市紙企的高管在接受《中國經營報》記者采訪時表示，原紙價格上漲傳播到下游紙板廠，而紙板廠議價能力偏弱，只能被動提價。未來紙企或許會把業務延伸到下游紙板廠，完善產業鏈以提高利潤。

原材料推動紙價上漲

2月17日，APP（中國）工業用紙公司率先發布漲價函，隨后2月18日，晨鳴紙業、博匯紙業等紙企也紛紜跟漲，漲價幅度均為200元/噸。

博匯紙業在2月18日發布的漲價函顯示，2019年2月25日起：山東公司生產的“銅版卡紙、白卡紙”系列產品，價格在目前實行價基礎上統1上調200元噸。江蘇公司生產的“白卡紙”系列產品，價格在目前實行價基礎上統1上調200元/噸。

“此輪價格上漲背后很大因素是廢紙價格不斷走高推動市場價格漲勢，紙企推動原紙價格全線上調，陸續會有更多廠家跟漲?！鄙鲜黾埰蟾吖芨嬷浾?，國內廢紙價格上漲起源于國內制止外廢進口政策的實行。

海關總署數據顯示，2018年，中國共進口各類廢紙1705.5萬噸，低于2017年的2572萬噸，同比減少約33.8％，降幅創最近幾年來之最，與2012年相比，國內進口廢紙量已下跌近1半。

上述紙企高管表示，2019年，制止洋垃圾入境政策不動搖，供給端進口政策將繼續收緊，預計2019年外廢進口額度將減少3成以上，到2020年將全面制止外廢進口，國產廢紙增量有限。

據生意社數據監測：2月19日國內廢黃板紙市場收購價格由南向北開始大幅度上調，而華東地區廢紙價格上調特別明顯。當日國內廢黃板紙均價價格為2321.43元/噸，價格上漲幅度在30~110元/噸之間，較前1天相比廢黃板紙市場收購價格上漲2.14%。

事實上，2月19日至20日，玖龍紙業、山鷹紙業、理文造紙（02314.HK）等再次上調廢紙收購價格，隨后，全國410余家紙廠上調廢紙收購價。其中，2月19日起，重慶玖龍紙業廢紙價格上調50元/噸。

利潤空間收縮

紙企紛紜漲價背后，在于本錢的不斷上漲擠壓了利潤空間。

近期，各大紙企陸續發布業績預告，多數企業預計2018年度盈利有所下滑。2月1日，玖龍紙業發布公告顯示，截至2018年12月31日止6個月，公司權益持有人應占盈利預計不低于24億元，較2017年同期降落約45%，減少19.5億元。

對利潤下滑的緣由，玖龍紙業方面表示，主要是由于原材料價格上升及產品的價格降落而至。

另據博匯紙業發布的2018年業績預減公告，公司預計2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.8億元，與2017年同期相比減少5.76億元，同比減少67.29%。該公司表示，受復雜多變的國內外經濟情勢影響，2018年第4季度，市場需求不及預期，公司主要產品銷售價格降落，庫存原材料本錢較高，原材料價格降落對生產本錢的傳導滯后，導致業績同比大幅降落。

早2019年1月初，高盛團體就發布報告稱，對中國紙業板塊的看法轉至審慎，預期箱板紙的供需情況將會大幅惡化，并下調了玖龍紙業和理文造紙的評級。

中研普華研究員鄒志丹向《中國經營報》記者表示，國內包裝紙產能嚴重過剩，需求斷崖式下跌。國內廢紙價格高昂，低價外廢額度卡得很嚴且遭到諸多限制，加上國內包裝紙實際需求正逐漸降落，紙業巨頭急欲降落本錢，并尋覓新的利潤增長點。

“伴隨著產能不斷釋放，需求端市場行情從2018年10月開始出現疲軟，國內市場消費有所下滑，需求降落導致價格也出現下滑?！鄙鲜黾埰蟾吖芨嬷浾?，從2018年房地產、汽車等帶動包裝紙產業的實體經濟都出現下滑，全部經濟情勢出現調解，2019年第1季度紙業競爭將會延續。

另外，2018年7月10日，美國貿易代表辦公室列出了對中國2000億美元商品征收10%關稅的清單。紙漿、紙及紙板和紙制品列入了清單中，幾近涵蓋了中國出口美國的所有紙類產品，包括新聞紙、文化紙、包裝紙、生活用紙等，使本就遇冷的下游需求“雪上加霜”。

延伸產業鏈止損？

“事實上，在2016年及2017年紙企利潤1直保持高速增長，在2018年市場需求疲軟，下游紙板廠采購降落，同時原材料本錢增高進1步緊縮造紙廠利潤。而造紙廠為保持利潤只能提高產品價格?！鄙鲜黾埰蟾吖芨嬷浾?，接下來，各大紙企會在本錢控制上下工夫，現在很多企業已在國外向上游原材料進軍，并取得良好效果，但是進軍下游紙板廠或許是下1個風口。

該高管講道，現在造紙廠能留下的都已做大做強，市場乃至出現壟斷的情況，從而導致原紙定價權掌握在少數龍頭造紙企業手上?！褒堫^紙企不會出現價格戰，大家已熟習市場只會默契的1塊漲價贏取利潤，不會出現價格競爭造成兩敗俱傷的局面，壓力只能傳導給下游紙板廠，至于紙板廠如何操作市場都不會影響造紙廠利潤?！?/p>

“在保證了價格的基礎上，銷量儼然成為各大紙業接下來考慮的問題?！鄙鲜黾埰蟾吖鼙硎?，銷量主要來源下游紙板廠，延伸下游環節時機已來。

事實上，山鷹紙業是目前1體化較為完善的企業，該公司2017年造紙業務和下游包裝業務收入占比分別為72%和21%。記者注意到，2018年山鷹紙業收購荷蘭廢紙收購企業WPT，完善廢紙—原紙—包裝—廢紙的產業鏈閉環。

除山鷹紙業之外，作為國內最大箱板原紙生產商的玖龍紙業，早已將業務布局延伸至下游的紙板廠。在2018年7月15日，該公司旗下玖龍智能包裝（東莞）有限公司的1份《紙板試機報價單》在坊間流傳。該報價單的價格比同行最少低10%，且報價含稅，但條件是預支款。

上述紙企高管告知記者，事實上，在當時市場相對疲軟的情況下，該份報價在1定程度上影響到紙板行業的營利狀態，對紙板市場秩序造成較大影響。

為此，2018年7月19日，珠3角紙板廠協會（籌）發出《倡議書》顯示拆遷中的問題怎么處理，2018年6月份以來，受中美貿易摩擦影響及復雜國內環境影響，紙板廠開工率嚴重不足，量價齊跌農村違法建筑強拆的最新規定，絕大部分2級廠已處于嚴重虧損狀態。另外，紙板廠高風險，低利潤，造紙廠這兩年的靚麗報表或高盈利水平離不開2級紙板廠的服務與貢獻，而真正保存于紙板廠的利潤卻少得可憐。

上述《倡議書》提到，在資本大鱷及復雜的市場眼前，廣大紙板紙箱行業同仁應抱團取暖，共同應對，1起保護包裝行業的發展繁華；并稱行業龍頭更應當有更大擔當，帶頭保護良好的市場秩序，不做蠻橫的行業清道夫。

爾后，玖龍包裝發出告知函表示：原試機接單價格只實行到2018年7月24日止，以后接單按正常生產價格并以雙方確認為準。

上述紙企高管表示，雖然玖龍紙業最后退出，但已給市場釋放出信號，或許各大造紙廠會集中進軍下游。